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在最近的抛售之后字母股票就太便宜了

2019-05-22 10:01:09   来源:
导读 在最近的4月底季度报告发布之前,Alphabet(GOOGL-Get Report)连续11个季度实现了20%以上的收入增长。这真是令人印象深刻的连胜,难怪市场

在最近的4月底季度报告发布之前,Alphabet(GOOGL-Get Report)连续11个季度实现了20%以上的收入增长。

这真是令人印象深刻的连胜,难怪市场迷恋于Alphabet能够产生如此强劲可靠的收入增长。然而,正如围绕这20%增长连续性的看涨情绪所能理解的那样,将股票妖魔化以打破它是没有多大意义的。

自报告第一季度收益以来,字母股价已下跌约11.6%。在报告中,该公司错过了市场对它的收入预期略高于10亿美元,但仍然实现了17%的同比销售增长,这一数字表明标准普尔500指数中的绝大多数股票都会喜欢有。此外,如果你看一下货币中性的销售增长,那么Alphabet的同比增长率为19%。

Alphabet不仅提供如此强劲的收入增长前景,而且该股票以25.7倍的远期价格与盈利倍数进行交易。对于一些人来说,二十五岁左右的倍数可能看起来很多,但当你以市盈率增长率的方式考虑它时,你会得到一笔便宜货。在市场中相对意义上尤其如此,其中许多着名的防御性交易都以远高于市场平均值的倍数进行交易。

相对估值

不要误解我的意思 - 我认为许多食品和饮料以及许多消费品包装商品都是很好的投资。这些公司提供可预测的现金流,并且通常支付的股息收益率不仅高于标准普尔500指数提供的收益率,还包括美国国债。在低利率的世界里,我不能责怪以收入为导向的投资者挤占这些名字。

即使我们没有在国库收益率的TINA(没有其他选择)环境中运营,它们的可靠性也会带来溢价估值。但坦率地说,我发现很难证明为可口可乐(KO-Get Report),宝洁(PG-Get Report),高露洁棕榄(CL-Get Report)和Clorox(CLX-获取报告),当我可以为Alphabet支付几乎相同的溢价并且可能在未来几年获得两位数增长时,提供中低个位数的增长前景。

与顽固的防御性游戏相比,Alphabet不仅具有吸引力,而且还有许多当今流行的成长型股票。当吉姆·克莱默(Jim Cramer)在2013年创造了FANG首字母缩略词时,前身为Google的Alphabet代表了“G”。FANG的首字母缩略词是关于识别在受益于世俗逆风的行业和市场中具有主导地位的技术名称。六年后,历史证明克莱默先生是正确的。这组股票的表现远远超过主要股指,它们都继续主导着它们所经营的各种增长型市场。

但是这个优异的表现伴随着价格(对于今天的投资者而言)。FANG以高溢价命名所有交易。Facebook(FB-获取报告),亚马逊(AMZN-获取报告)和Netflix(NFLX-获取报告)组成了其他三个字母的首字母缩略词,它们以26x,69.6x和104.75x的前向P / E倍数进行交易,分别。结果,在最近的弱点之后,Alphabet是最便宜的FANG名字。然而,凭借其提供的基本面,多样化的业务和出色的资产负债表,Alphabet与一些较高级别的飞行技术名称之间的价格差异似乎是不合理的。

有吸引力的运营和资产负债

在Alphabet的最近一个季度中,谷歌广告占其总销售额的84.5%。这意味着Alphabet仍然高度集中在数字广告领域。有些人担心这一部门存在政府监督和监管的风险,但是Alphabet在其保护伞下的广告要多得多。

Alphabet的云和人工智能业务正在蓬勃发展。该公司正在稳步扩大其内部半导体业务。Lyft(LYFT)和Uber(UBER)的首次公开募股成为头条新闻,但最近很多人认为,自动驾驶汽车一直风靡一时,但很多人认为,Alphabet及其Waymo子公司在这个高增长行业中占据主导地位。简而言之,该公司几乎涉足硅谷所有快速发展的行业,我将其视为一家多元化的技术控股公司。

最重要的是,在资产负债表上,Alphabet拥有超过1130亿美元的现金,现金等价物和有价证券,而长期债务仅为40亿美元。在2018年,Alphabet产生了超过210亿美元的自由现金流,该公司在第一季度之后远远超过了这一速度,在此期间,该公司发布了73.6亿美元的自由现金流。

与其他一些备受推崇的技术名称不同,Alphabet非常有利可图。这最重要的是,它仍然是我最喜欢的FANG名称和技术库存。

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