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收益下调减产以抑制汽车股的复苏

2019-04-10 11:13:11   来源:

汽车销售正在减速,而激励和折扣并没有帮助提振需求。不确定的前景和未售出的库存增加迫使公司在3月季度削减产量。因此,汽车行业将面临未来两年的盈利下调。Motilal Oswal证券有限公司是一家领先的经纪公司,在其3月季度预览中,已下调其涵盖的所有8家原始设备制造商(OEM)的FY20和FY21的盈利预测。与3月份季度财报出现转机的预期相反,该季度通常为该行业注入强劲数据,几乎所有汽车公司的净利润可能连续第四个季度出现两位数的下滑。

印度汽车制造商协会(SIAM)最近的数据显示,FY19的汽车产量同比增长6.3%。这甚至不是2018财年增长的一半。

逆风正在加强。由于农业收入疲软,城市地区共同流动性增加的影响,失业率上升和流动性紧缩导致的消费者信心改善的障碍,2019年的季风,农村窘迫导致农村贫困人口萎缩。车辆的选前销售也在过去下降。

所有这些都表明在选举之前需求疲软。

因此,分析师表示,从节日季开始,只有在20财年下半年才能实现销售的任何改善。在BS-VI排放标准出台之前,有可能在20财年的3月季度进行预购。这可能会大幅增加车辆成本。不幸的是,这种监管变化恰逢周期性下滑,这将对需求造成压力。

由于商品价格疲软,人们原本预计会有一些利润减少。然而,预计即将到来的结果不会带来太大的收益。低销售额将转化为低运营杠杆,这将影响盈利能力。IIFL Research表示,“需求疲软会带来更高的客户获取成本(营销)带来的利润压力,以及负面的经营杠杆。”

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在汽车领域,两轮车制造商将比商用和乘用车公司感到更加痛苦。此外,由于农村需求长期疲软,对两轮车的需求可能需要更长时间才能恢复。

暹罗对FY20的展望并不令人鼓舞,除商用车外,大多数子行业的销售额均实现个位数增长。

难怪汽车股自8月以来一直受到重创,此时出现销售疲软的迹象。

Nifty Auto指数一年下跌33%,十年来首次大幅低于Nifty 500指数。唯一的一线希望是估值已经下降。

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