云正在变得越来越分散。虽然大公司的目标是提供一刀切的服务，但我认为，如果投资者希望参与这个热门领域，那么他们将获得更好的回报与微软(MSFTover Amazon(AMZN)。这就是为什么。
如何从云战中获利?
云部门是一个竞争激烈的领域。就目前而言，整个行业的增长速度如此之快，以至于占主导地位的竞争者对市场份额的争夺极少。也就是说，我们已经看到亚马逊的AWS和微软的Azure如何尝试使用截然不同的商业模式。
AWS的战略实质上是在彰显亚马逊的文化。它选择完全透明，并且非常注重为最终用户提供有益且方便的体验。AWS还决定采用低成本解决方案 - 以至于AWS自推出以来已经将价格降低了67倍以上。亚马逊并不羞于承认其主要客户是初创公司和亚马逊的消费者 - 尤其是那些资金雄厚的企业。
亚马逊面临的问题是，许多公司正在与亚马逊进行正面交锋，这些企业不希望将他们的宝贵数据留在亚马逊手中。这引导我进入Azure。
Azure不是一个廉价的平台。但是，Azure有两个竞争优势。首先，它拥有一个非常强大的分销系统。对于已经依赖Office产品开始在云中备份数据的公司来说，这不是一个巨大的飞跃。其次，Azure被标记为优质可靠的品牌。用户毫不怀疑他们可以信任Azure作为他们的基础，因为他们让企业在日益数字化的世界中竞争。
云：利润率保证金披露
如上所述，亚马逊以透明度为荣。有充分理由，亚马逊的股东对该公司充满热情。基本上，因为首席执行官杰夫贝佐斯总是清理其财务披露。
因此，我们可以准确地看到亚马逊在特定年份从AWS产生的收入 - 在2018年，它达到了257亿美元。此外，投资者可以立即从其财务报表中得出AWS命令的营业利润率为28.4%。
另一方面，微软对Azure的财务披露介于不清楚和不透明之间。对微软财务报表的深入研究不会为投资者提供Azure收入或营业利润率的清晰数据。
此外，目前，微软承认Azure利润率不如传统软件业务强劲。但是，一旦微软完成其运营，可能在两到三年内，Azure的运营利润率最终可能与其整体智能云业务的运营利润率相似，而这些业务处于30多岁的低水平。
估值 - 安全边际在哪里?
最终，当投资者选择股票时，他们无法选择AWS或仅仅选择Azure。他们必须购买完整的控股公司。因此，投资亚马逊的问题。亚马逊的零售业务虽然具有高收益，但在北美地区的利润率极低，而且在国际上基本上无利可图。因此，虽然亚马逊的广告业务正在快速增长，但实际上只有AWS能够产生大量现金。
为了给它增加一些数据，股东们现在为亚马逊支付了超过90倍的追踪收益。虽然这个数字远低于几年前亚马逊的三位数收益倍数，但亚马逊的增长在过去18个月中大幅放缓。
另一方面，微软投资者不仅支付低于28倍的追踪收益，而且这个倍数甚至低于32倍收益的历史倍数。而且，微软其他部门的运营非常具有现金流，并没有明显影响Azure的业务部门。
底线
从长远来看，基本面很重要。但在短期内，有时持续数年，情绪才是最重要的。通过投资微软而不是选择亚马逊，投资者可能会获得更好的回报。
