最近美国股市炙手可热，促使两名策略师转为略看涨，Stifel的机构股票策略主管最近转为乐观。
Stifel的Barry Bannister说，标准普尔500指数到8月底将达到3,250点，较当前水平上涨8%。最近，Canaccord Genuity的首席市场策略师Tony Dwyer表示，鉴于银行，石油，自由消费品和工业等周期性行业的近期股价表现，他的公司愿意考虑采用更具“进攻性”的方法为客户提供建议。
“我们现在将标准普尔500指数价格目标提高到2020年8月30日(3个月内)至3,250，这得益于经济调查数据的改善/降低(消费者，服务，工业)，以及我们期望标准普尔500指数的本益比扩大(以当前较低的实际债券收益率)来抵消每股收益疲软，这是后期经济衰退时期的典型表现。”班尼斯特在便条上写道。
自5月13日以来，标准普尔500指数上涨了约7%，两年期和十年期国债收益率之间的价差扩大了，十年期国债收益率从0.64%上升至0.68%。国家的重新开放，病毒传播的缓慢增长，对疫苗开发的乐观态度以及不断扩大的货币供应量支持贷款和支出的证据，都为市场的运转做出了贡献。在过去的两周中，景顺KBW银行ETF(KBWB)-获取报告上涨了25%，标准普尔500等重消费者自由裁量指数上涨了21%。包含许多周期性股票的先锋标准普尔500价值ETF(VOOV)-上涨报告上涨了9%。
Bannister呼吁的关键部分是，标准普尔500指数的平均收益倍数应该扩大。许多人最近注意到，该指数估值过高，其交易价格约为明年收益的24倍。从历史上来看，这是很高的，因为平均水平通常是16或17倍。但这就是更高的利率。考虑到令人难以置信的低利率环境，班尼斯特说，这应该与较高的倍数相关。他的价格目标反映了标准普尔2020年对每股收益126美元的普遍预期的近26倍。
这不是令人困惑的事情。另一种思考方式：如果利率提供较低的投资资本机会成本，则投资者将为股票支付更高的价格。
