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为什么在经济不景气的时候小盘股会滞后

2020-05-20 10:09:04   来源:
导读 自2019年初以来,小盘股主要指数罗素2000年已落后于中型和大型股基准。由于其行业的广泛性以及大多数公司对美国的集中投资,许多投资者认为

自2019年初以来,小盘股主要指数罗素2000年已落后于中型和大型股基准。

由于其行业的广泛性以及大多数公司对美国的集中投资,许多投资者认为Russell 2000是美国经济的最全面指标。总体而言,在经济增长时期,小型公司往往会比大型公司升值更多,因为它们的估值较低且债务水平较高。市值低于20亿美元的公司符合被视为小型公司的标准。

在过去的一年中,美联储降低了利率以人为地刺激经济。在Covid-19经济状况之前,这些行动本应为罗素2000年提供超越大型股指数的最佳机会,但由于环境的人为特性,情况并非如此。可以理解的是,为什么小型股受到Covid-19爆发的打击更大,但为什么它们的增长周期却明显落后于中型股和大型股?

回调的闪烁迹象

2018年的平安夜标志着股市动荡的一年的底部。自圣诞节前夕触底以来,纳斯达克指数,标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨了38.10%,18.25%和4.51%,而罗素2000指数则下跌了近3%。甚至在Covid-19抛售之前,随着创纪录的10年牛市之后10年经济增长周期开始放缓,小型股的表现不及大型股。

尽管Covid-19爆发是一场黑天鹅事件,而且无法预料,但罗素2000指数在整个2019年都出现了经济回落的警告信号,因为即使标准普尔500指数和其他大型股指也未能重新测试历史高点不断创造新纪录。截至4月底,罗素2000仍较2018年8月创下的历史高位低约21%,但也已从3月18日的低点回撤了50%以上的抛售。

科技部门短缺

Russell 2000相对于SP 500表现不佳的另一个原因是指数的组成部分。2019年表现最好的领域是技术,主要由Facebook(FB)-获取报表,亚马逊(AMZN)-获取报表,苹果(AAPL)-获取报表,Netflix(NFLX)-获取报表,以及Google(GOOGL)-获取报表(FAANG)。根据Siblis Research的数据,截至2019年12月31日,标准普尔500指数由10%的FAANG组成,而技术占其总价值的23%,这使技术领域能够将标准普尔500指数与之挂钩。

罗素2000年的产品更为多元化,在技术领域仅占13.5%。科技行业在2019年增长了50.3%,比表现最好的通信行业领先18%。与技术比重类似,通信行业占标准普尔的10.4%,而仅占罗素2000年的2.3%。最后,2019年表现第二差的行业是医疗保健,而罗素2000年的增幅超过了标普的4%。标普500。

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