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思科股票强大的股息和回购使其对投资者具有很大的吸引力

2020-05-16 10:02:23   来源:

目前,思科的估值非常具有吸引力,并且其评估中存在太多负面因素。

思科 (CSCO)- 获取 2020年第四季度报告的指导点是其收入增长率同比下降了10%,而最近一个季度下降了8%。

然而,除此之外,思科的毛利率很高,而自由现金流仅为14倍,通过股息和回购获得约5.6%的股东回报。

宏观经济不确定性正在影响思科

全球经济继续对思科造成不利影响,管理层表示,供应链和组件限制正在影响思科的近期发展。但是,管理层认为这些方面只是暂时的。

鉴于近70%的思科收入是基于硬件的,这种影响是可以理解的。确实,它与许多财富500强公司的叙述相呼应,其中包括最大的科技公司,例如Apple (AAPL)-Get Report和Microsoft (MSFT)-Get Report。

话虽这么说,但这些不利因素中的很大一部分已经被计入了其股票中,我相信思科被太多的负面因素所抵消了。

思科的运营越来越以订阅为基础

思科的服务部门收入接近30%。在这一细分市场中,现在约有74%是基于订阅的,而一年前仅为65%。

基于订阅的思科服务部门越多,思科的收入流就越可预测,并且通过计划其费用,思科可以变得更有效率。这意味着随着时间的推移,思科可以尽可能地精益运行,因此思科本来已经很高的利润率会越来越高。

实际上,我们已经在本季度看到这种情况,思科服务的非GAAP毛利率达到68.9%,而去年同期为67.3%。这令人印象深刻,特别是当我们注意到这些高利润率发生在思科总收入下降的时期。

另一方面,这里的细节至关重要。根据思科的管理层,其服务部门落后于思科的其他性能。因此,尽管思科服务业务本季度表现强劲,但在接下来的几个季度中,思科预计这一趋势将在下一个季度逆转,并使服务业面临压力。

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