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随着穆迪对Hackett的转机竞标的质疑 福特切入垃圾级别

2019-09-10 10:54:27   来源:

福特汽车公司受到了穆迪投资者服务公司的打击,该公司将该汽车制造商的信用评级降至垃圾级,因为人们怀疑首席执行官吉姆哈克特的转型计划将足够快地产生收益和现金。

穆迪将福特降级至最高垃圾评级Ba1,称该汽车制造商的现金流和利润率低于预期,并可能在未来两年保持疲弱。下降到垃圾状态影响了美国金融业以外最大的公司债券发行人之一。

投资者将福特的债务大约在过去一年的交易中,其水平暗示该公司将走向垃圾。哈克特一直在努力争取战胜华尔街,其中包括削减数千个工作岗位,恢复老化的SUV系列以及放弃销售缓慢的轿车。

Cox Automotive高级经济学家Charlie Chesbrough通过电话表示,“这是一个非常不稳定的情况。” “当一家公司获得垃圾级别评级时,这意味着他们必须支付更高的利率,这意味着许多机构投资者将不得不三思而后行。”

福特最活跃交易的债券,福特汽车信贷公司(Ford Motor Credit)在2029年到期的5.113%债券,在穆迪发布后,周一下午相对于美国债券走弱。根据Trace的说法,票据支付的额外收益率或利差扩大0.3个百分点至3.45个百分点。该汽车制造商的股票在尾盘交易中暴跌4.2%至9.14美元。

“汽车制造商在一份电子邮件声明中表示,”福特对我们的计划和进展仍然非常有信心。“我们的基础业务非常强劲,我们的资产负债表稳固,我们有充足的流动资金投资于我们未来的引人注目的战略。”

这并不是福特第一次获得高收益率评级:该公司及其同行通用汽车公司在2005年被标准普尔全球评级降级为垃圾。穆迪和惠誉评级在当年晚些时候也跟进。但与通用汽车和克莱斯勒不同,福特在金融危机期间设法避免破产和政府救助。

尽管如此,失去投资级别的地位迫使福特通过从库存到权利再到蓝色椭圆形标识,将所有东西都放在一边。比尔福特主席将这种困境描述为“非常情绪化”,称创始家庭“承诺我们的遗产”。

当公司在2012年重新获得投资级评级时,比尔福特称这是“我记忆中最好的日子之一”。

在其他地方评级

标准普尔全球评级和惠誉评级对福特的评级为BBB,比垃圾级高出两级。两者的前景都不乐观。只要该公司至少有两个评级高于垃圾级别,它就有资格留在最大的投资级债券指数中,这意味着许多债券投资者不会被迫出售其所有持股。

情报分析师乔尔•莱文顿(Joel Levington)表示,“我们认为,如果他们将福特降级为BBB-的可能性很高,那么它的前景就会很稳定。” “如果发生这种情况,那么你仍然会成为债券指数用途的投资级发行人。”

今年7月,福特发布年度盈利预测令投资者失望,因为汽车制造商正在努力争夺中国汽车市场的萧条。福特Explorer和Escape SUV的新版本今年首次亮相,并且它将在2020年带回Bronco越野车。

在Hackett安装了新的首席财务官Tim Stone之后仅三个月就降级了。亚马逊(Amazon.com Inc.)和Snap Inc.的前财务主管是该汽车制造商自20世纪40年代以来第一位从公司外部聘用的首席财务官。

很多'如果'

自2016年12月以来,福特公司尚未从母公司层面发行无担保债券,但其财务部门福特汽车信贷(Ford Motor Credit)是投资级市场的常规借款人,上个月刚刚出售了20亿美元的债券。降级影响了两家发行人,这些发行人在彭博美国公司债券指数中上市的债务总额达350亿美元。该公司的未偿债务总额为1,572亿美元,其中包括经营租赁负债。

福特债券违约保险的成本在衍生品市场上大幅上涨。根据彭博汇编的数据,保证福特汽车的债务现在每年成本为1.9%,比周五的水平高出0.22个百分点。这是自3月份以来的最大单日涨幅。

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