当报告季开始并且上市公司必须将他们的数字放在桌面上时，总会有一些暴力的价格反应。它可以在短期内或在相反的方向上急剧上升。取决于投资者如何解释数字。
在德国最大的软件集团和DAX重量级SAP(WKN：716460)之后，它是在公布2019年第二季度的数据之后，其股价相当显着下跌。但乍一看，提供的结果看起来并不那么糟糕。那么是什么让投资者感到不安呢?让我们仔细看看瓦尔多夫公司，并试着找出答案。
我们来看看数字
如果你看看SAP在2019年第二季度的公告，你可以看到全面的两位数增长。特别是，云业务收入增长良好，云端毛利率也增长了4个百分点。
总体而言，云和软件收入增长了11%，达到55亿欧元。在去年同一季度，它只有49.4亿欧元。如果你单独看一下Clouderlöse，你可以看到云业务对SAP的重要性。这些数字已从去年同期的12.1亿欧元增加到上一季度的16.9亿欧元。这意味着增加40%的自豪感。
销售额在上个季度也实现了两位数的增长。它增长了11%，达到66.3亿欧元。在2018年第二季度，仍有必要结算59.9亿欧元的收入。
但是如果你看一下这些数字，你也会发现消极方面。因为尽管增长很快，但2019年第二季度的经营业绩下降了21%，仅为8.27亿欧元。税后利润也比去年第二季度下降了19%，达到5.82亿欧元。
那么鞋子在哪里压?
因此，我们看到SAP的高增长和更高的销售额，但同时营业利润和利润下降。它是如何组合在一起的?目前公司负担较高的成本较高。
该小组已于2019年1月开始进行重大转换。多达4,400名员工应通过遣散费或转换到其他职能离开公司。由于越来越多的员工决定支持德国的遣散费或提前退休计划，因此SAP不得不为此目的拨出2亿欧元。今年，这些成本总计不到11亿欧元。
此外，SAP的惯例补偿在2019年4月至6月期间以6亿欧元的价格吞噬了比预期更多的资金。而对于整个年度，SAP现在预计成本高达19亿欧元。这主要是由于股价在今年大幅上涨。
利润更高的许可软件也存在问题。它在2019年第二季度表现弱于预期。在这里，最重要的是，美国和中国之间的闷烧贸易冲突减缓了亚洲业务。但SAP老板比尔麦克德莫特预计，客户推迟的项目仍在实现。他还坚决重申整个年度的前景。
股票做什么?
在公布季度数据之后，SAP股票反应激烈，并且下跌。在一天中，它在一些地方损失了大约10%，但在Xetra的交易价格为113.32欧元(18.07.2019)，仅比前一天下降了5.61%。
但是，交付的数字是否会使SAP的库存长期处于压力之下，这是值得怀疑的。因为许多分析师认为股票的进一步发展是积极的。摩根大通专家(WKN：850628)，Stacy Pollard认为投资者只有一些失望，因为他们预计第二季度的商业动能将会增强。来自Baader Bank的 Knut Woller (WKN：508810)也认为SAP正在实现其确认的年度目标。两位分析师都建议将SAP股票作为买入。
SAP的股票是一项可靠的投资，应该能够继续保持上升趋势。但是，这需要提高利润和降低成本。但我认为你可以乐观。因此，对于愚蠢的投资者而言，SAP股票仍然很有意思。
