最新分析师对新公开的优步(UBER),Susquehanna Financial的Sayim Patil进行报道并不看跌,因为对盈利路径的可见性有限,而是因为他不相信优步可以将收入增加到许多投资者认为可以。
这种观点与Wedbush Securities的Dan Ives形成鲜明对比,后者看好Uber正是因为他认为优步可以占据不断增长的乘车共享市场的一大部分,尽管其目前繁重的成本结构最终将不得不为公司减产赚取利润。
Patil的股票目标价格为42美元,仅略高于目前的41.63美元水平,在交易的第一天就远低于此水平,第一次交易价格变为42美元。Ives的目标股价为65美元,表明其上涨空间为56%。
与此同时,Uber和Lyft(LYFT)的大多数牛市和熊市争论都集中在盈利之路上。一些分析师在首次公开募股后对Lyft进行了报道,称股票面临的最大风险之一就是该公司看似无形的盈利之路。Lyft在2018年的净亏损明显大于2017年,损失了2.11亿美元,尽管该公司报告称其作为一家上市公司首次报告的季度亏损超出预期。优步也远未盈利。
萨斯奎哈纳,熊
Patil并不反对Uber成为乘坐共享市场领导者的潜力是可以辨别的。“然而,增长放缓会在未来轨迹上产生不确定性,”帕蒂尔在周二早上的一份报告中写道。帕蒂尔指出,2019年第一季度的预订增长现在同比徘徊在30%左右,明显低于2018年第一季度50%的增长幅度。同期,调整后的收入增长率下降从85%到14%。
与此同时,Lyft 2019年第一季度的收入同比增长95%,与优步的增长率相比,这一统计数据不应取悦优步投资者。根据Statista汇总的数据,到2023年,乘车的总市场预计将达到1330亿美元,并从那里增长。如果优步要成为市场的领导者,与Lyft一起,似乎可以想象它仍将看到令人印象深刻的收入增长,尽管最新的趋势让Patil担心。
具有讽刺意味的是,Patil看到Uber在2023年实现盈利,但根本没有看到其他人看到的规模。帕蒂尔说,股票的另一个逆风是财务模型非常复杂。Wedbush,公牛
“他们可以随时削减成本,但就杠杆而言,通过推动收入增长而不是费用控制来实现更多,”Ives告诉TheStreet。“就他们的[优步能力]而言,在收入方面更多是为了推动有利可图的乘车共享。”
在成本方面,“随着时间的推移,我们认为保险和营销等领域可以看到规模,并帮助优步摆脱困境,尽管这仍然是投资者之间的热门话题,不会在一夜之间解决。”与收入相比,这两家公司的成本仍然很高。优步的营业费用(不包括收入成本)占其2018年收入的77%。艾夫斯认为,成本结构将很快正常化。
Ives过去曾指出,Lyft正在为车手和司机创建忠诚度功能,例如位置匹配车手和司机,以及为想要快速获取收入的司机创建现金账户。“Lyft正在做一项值得称道的工作,即在国内为驾驶员及其生态系统建立更多的忠诚度,”Ives说。尽管如此,“Uber拥有主要的品牌知名度和主导地位,拥有9000万+消费者和400万名驾驶员,保持客户忠诚度将成为其成功的黄金鹅。”
根据FactSet的数据,Ives在2019年为优步创造了148.4亿美元的收入,而华尔街的共识为138亿美元。