腾讯音乐娱乐公司(纽约证券交易所股票代码：TME)是中国最大的流媒体音乐公司，最近发布了第一季度财报。其标题数字令人印象深刻 - 其收入每年增长39%至57.4亿元人民币(8.55亿美元)，超过预期约500万美元。
其营业利润每年增长23%至11.5亿元人民币(1.71亿美元)，其调整后的净利润增长15%至12亿人民币(1.79亿美元)，或每股ADS 0.11美元 - 这使得预期减少了一分钱。然而，腾讯音乐的股票在报告之后下跌，可能是由于关税上升和贸易紧张局势引发的市场抛售。然而腾讯音乐的核心业务并未面临这些逆风，相对于其长期增长潜力而言，该股看起来相当便宜。投资者应该忽视噪音并购买此股票吗?
了解腾讯音乐的核心业务腾讯音乐比以不同的方式产生收入的Spotify：(SPOT NYSE)，苹果(NASDAQ：AAPL)的音乐，或Sirius XM公司的(纳斯达克股票代码：SIRI)潘多拉。Spotify和Apple Music主要依靠订阅费，而Pandora的大部分收入来自免费听众的广告。
腾讯音乐的在线音乐部门是通过合并中国最大的流媒体平台而形成的，其收入来自订阅费，广告和数字下载。然而，该公司的核心增长引擎是其社交娱乐部门，其大部分收入来自WeSing--一个直播卡拉OK应用程序，让观众可以购买虚拟礼品和音乐会门票。
腾讯音乐的年增长看起来很强劲，但其连续增长看起来不那么令人印象深刻。其第一季度39%的收入增长也标志着第四季度51%的增长减速。
关键增长指标在线音乐业务的增长可以通过付费用户，订阅收入，ARPPU(每个付费用户的平均收入)以及每月移动月活跃用户(MAU)来衡量。
QOQ =季度环比。同比=同比。资料来源：腾讯Q1报告。这项业务的增长明显放缓，但它锁定了更多的付费用户。不幸的是，它的ARPPU继续下降，因为更多的用户选择更便宜的层 - 每月只需12元人民币(1.75美元)。
