虽然我不喜欢它的股票,但我同意保持开放的态度,因为扭亏为盈的首席执行官拉里·卡尔普(Larry Culp)一直在为这家工业集团工作。但究竟,我应该写些什么关于GE股票?然后它让我感到震惊。
在5月9日收盘时,通用电气股价为10.04美元。另一家标志性公司福特(纽约证券交易所股票代码:F)的股价在当天收于10.20美元,仅上涨16美分。虽然通用电气的市值超过福特的两倍,但由于100股的任何一只股票都要花1000美元,如果你已经考虑过通用电气股票,那么考虑福特的股票是有意义的。
那么,哪个更好买,福特股票还是通用电气股票?以下是我对这个问题的看法。自由现金流通用电气第一季度财报的最大惊喜之一是自由现金流。
摩根大通(JPMorgan)分析师斯蒂芬•图萨(Stephen Tusa)在2016年5月勇敢地对通用电气股票负面消息,早在其他任何人之前,就要求30亿美元的自由现金流。它提供了18亿美元的自由现金流。据消息,通用电气股价在4月30日上涨近5%。
“管理层对最近3月中旬FCF将大幅下跌的评论与其评论的解释是来自航空/电力订单的预付款,这是一个合理的解释,但也证明了FCF是多么笨重,为何利润(在交货时预订)不一定与FCF一致,以及为什么公司有能力提取现金,因为订单比收入更容易计时,“Tusa在给客户的一份说明中说。
Tusa维持对GE股票的“减持”评级和5美元的目标价格。在福特,第一季度的自由现金流为19亿美元,比去年同期增长10%。福特的FCF占其总收入的4.7%,而GE的FCF占其销售额的-6.6%。
鉴于通用电气继续产生负自由现金流,而福特的FCF在过去的12个月中为74亿美元,我认为F股在该领域占据优势并不存在任何问题。
CEO薪酬
在比较公司时,我会经常看看每位CEO的薪酬,以确定哪一组股东获得更好的交易。这不是一个完美的衡量标准,因为每个企业的情况都不同,这使得它与苹果与橙子的比较有点不同。但我这样做是因为没有什么比过度的高管薪酬激怒了我。
2018年,福特首席执行官吉姆哈克特获得了总计1780万美元的赔偿,其中71%来自福特股票。2018年,拉里·库尔普(Larry Culp)在通用电气公司(GE)获得了1540万美元,其总薪酬的89%来自通用电气公司的股票。Culp于2018年10月1日成为首席执行官。如果你将其总薪酬年化,他将获得2010万美元,其中68%以GE股票的形式出现。
对我来说最突出的是Culp的年度现金补偿250万美元。这比前任首席执行官John Flannery在2017年的收入高出44%,比Hackett 180万美元的现金补偿高出39%。
据我所知,Culp被用来扭转GE的业务,因此将会获得溢价。但现金补偿比弗兰纳里高出近40%?Culp尚未证明他对通用电气股票的所有者来说非常有价值。
在这方面,我相信福特股票再次优于通用电气股票。GE股票与福特股票的底线正如我在专栏开头所说,我从未成为GE的粉丝。以下是我完成4月9日关于公司的文章的方式。正如我一直想说的那样,在购买股票时,你总是有选择权。你不必以任何价格购买GE股票,“我写道。“想想沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的畅销书比喻,你一生只能买20支股票。你会买通用电气吗?“
十分之十的答案应该是一个大而肥胖的“不”。我只用了两个指标来比较GE股票和福特。无论如何,这不是一个详尽的外观。但是,我相信无论你看两股股票有多少种方式,福特股票都会是更好买入。在撰写本文时,Ashworth并未持有任何上述证券的头寸。