到目前为止,收益季节非常乏味,大多数公司报告的收入增长缓慢,净利润下降。需求显然非常微弱;公司一直无法保持其经营利润率,甚至推动销量也很困难。
随着购买力的下降,竞争激烈程度上升。令人担忧的是,印度联合利华管理层在其帖子结果评论中提到了R字。但经济正在放缓,因为3月份的工厂产量出现萎缩,这是23个月以来的首次收缩。迄今为止最好的消息是Larsen&Toubro的订单流入增长相当不错,在2009财年第四季度同比增长了14%。但是其他许多重量级人物Bharti Airtel,Infosys,Maruti Suzuki和Hindustan Unilever都发布了非常普通的数字。
事实上,总数并不令人意外。由于近300个基点的营业利润率收缩,334家公司(不包括银行和金融机构)的样本净利润同比下降18%。大多数管理人员似乎都处于绝望状态,希望政府在基础设施和工作计划上的开支能够推高收入。
顶线增长率同比下降12%,是前三个季度的一半。对于大多数企业来说,无论是数量还是实现都已被制服。在TVS Motors,2009财年第四季度的销量同比仅增长2.1%,而HUL报告六个季度的销量增长最低,同比增长7%。Britannia的销量同比仅增长7%,而CEAT的销量同比下降约1%,原因是OEM和更换部门均下降。分析师指出,ACC本季度的销量同比增长5%,低于行业增长8-10%左右。在HeroMotocorp,在疲软的行业需求环境下,销量同比下降11%,部分原因是因为在枯燥的节日季节需要清理库存。虽然Maruti Suzuki的收入同比仅增长1.7%,但Hero的收入同比下降接近8%。在Shoppers Stop,
在Bharti Airtel,收入同比仅增长4.8%。公司尽可能通过获得更好的实现来增加收入。在Shoppers Stop,平均售价同比上涨6%,而门票价格同比上涨7%。在塔塔钢铁公司,独立销量同比增长18%,但实现同比下降8%。
在没有良好的收益的情况下,盈利能力一直处于压力之下。HUL的EBITDA利润率同比增长82个基点,但这是过去十个季度报告的同比最低利润率。此外,这是由于员工成本持平以及广告费用增幅低3%所致。Bharti的EBITDA利润率同比下降310个基点,而在TVS Motors,EBITDA利润率同比下降30个基点。
在Asian Paints,利润率同比收缩230个基点。在Godrej Consumer,管理层采取了一些积极的成本合理化措施;员工成本,adspends和其他费用的绝对值分别下降了2%,13%和1%,帮助利润率或多或少地保持同比。但尽管如此,EBITDA仍然下跌。在Exide,利润率同比上升70个基点,但部分原因是员工费用下降了4%。