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通用电力股票价值陷阱的4个原因

2019-05-11 09:39:18   来源:

通用电气(纽约证券交易所股票代码:GE)的股票在2019年年初至今上涨了38%,让一些投资者乐观地认为其问题终于结束了。然而,即使通用电气股价在过去三年中整体下跌64%,因此买盘下跌远不是有保证的赚钱机构。

即使GE的所有问题终于摆上桌面并且正在实施解决方案,GE仍有很长的路要走,才能使其业务走上正轨。交易价低于11美元的通用电气股票可能对一些投资者而言看起来便宜然而,通用电气股票可能仍然是一个价值陷阱。以下是为什么11美元不一定是通用电气股票的讨价还价的五个原因。

1.通用电气股票的盈利倍数不高

通用电气股票近年来暴跌,部分原因是该公司的盈利大幅下降。在最近几个季度通用电气的利润大幅下降之前,通用电气股票在十几年中期的市盈率中处于历史最高水平。今天,通用电气的远期市盈率约为15.它不仅符合其长期范围,而且与整个工业部门的平均市盈率大致相符,即16。

事实上,考虑到GE的所有问题,15 PE实际上非常慷慨。通用电气股价与之前的价格相比大幅折价,但其估值并未发生太大变化,尽管其存在挣扎。

通用电气的第一季度并不如看上去那么好

在该公司第一季度业绩超出预期后,通用电气股价大幅上涨。投资者对结果表明该公司最终走出困境充满希望。然而,分析师很快指出,Q1表面看起来可能比实际表现更好。

通用电气资本公司本季度盈利惊人的1.35亿美元。通用电气管理层指出,“税法改变”和“低损失”是导致盈利高于预期的原因之一。这些不是投资者应该兴奋的核心业务改进类型。此外,GE Industrial的自由现金流也超出预期。通用电气将“某些项目的时间安排”列为原因,这对通用电气股票的所有者来说并不是特别鼓舞人心。

3. 737 Max创造了更多的不确定性

好像通用电气公司没有足够的问题,该公司最近表示,它现在已经继承了另一家公司的问题。GE在第一季度向波音公司(纽约证券交易所代码:BA)交付了424台发动机,用于BA的737 Max车队。不幸的是,737 Max舰队目前正在停飞,而波音公司则在两次致命的737 Max坠机事故后更新其软件。通用电气的管理层表示,它正在就此问题与波音公司密切合作,但这种情况给通用电气的近期前景带来了“新的风险”。通用电气资本公司拥有约5亿美元的航空租赁资产,与737 Max相关。

4.期望可能仍然太高

到目前为止,通用电气股票已于2019年从低点反弹。但这种缓解反弹可能只是一个迹象,表明投资者的预期正在逐渐回升到不切实际的领域。通用电气正在指导其2019年工业部门的负自由现金流。虽然长期投资者愿意等待一年或两年的时间来恢复通用电气的工业自由现金流,但戈登•哈斯特(Gordon Haskett)分析师约翰•英奇(John Inch)表示,复苏可能不会到来。

“考虑到通用电气公司剥离高额现金产品业务以及电力公司长期面临的重大挑战,这一令人向往的目标既可疑也缺乏基本的直觉,”英奇最近写道。

考虑到目前GE的业务状况,Haskett估计通用电气需要将每股盈利从现在的水平翻倍,才能回到每股总体自由现金流1美元。Haskett表示,建议一家积极出售资产以支撑其资产负债表的公司在某种程度上也能够将其盈利能力提高一倍,这是相当不切实际的。