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赛门铁克的股票现在看起来像一个陷阱

2019-05-11 09:28:40   来源:

赛门铁克(SYMC)在周五交易中下跌超过12%,该公司错过了3月季度收入和账单预估,发布了疲软的6月季度和2020财年(终止于2020年3月)的指引,并宣布首席执行官格雷格克拉克已经辞职。董事会成员,芯片设备制造商Novellus Systems的前任首席执行官Rick Hill将担任临时首席执行官,而赛门铁克则寻求希尔的永久替代品。

很难对赛门铁克刚刚分享的数字产生积极的影响。非美国通用会计准则收入在3月季度每年下降2%,该公司在其财报电话会议上指出软件许可和硬件销售疲软。企业安全账单下降24%至7.12亿美元,与赛门铁克诺顿防病毒软件部门及其LifeLock身份保护服务部门相关的“消费者网络安全”账单下降6%至6.2亿美元。

在赛门铁克指导范围的中点,该公司预计6月份季度收入将仅增长2%,2020财年将增长1%。

相比之下,研究公司IDC在3月预测 -在许多安全技术公司今年开局强劲之后-今年全球IT安全支出将增长9.4%至1031亿美元。IDC还预测,从2018年到2022年,安全IT支出将以9.2%的复合年增长率增长。

正如我之前提到的一年前赛门铁克在令人失望的3月份季度报告和审计委员会调查的消息(9月份完成)之后大跌之后,该公司的头条挑战似乎非常深刻。该公司显然在许多企业中失去了份额,因为它处理了一长串饥饿的竞争对手,其中许多都专注于更有限的产品和服务,并且表现出更好的销售执行力。这份竞争对手的名单涵盖了来自资金雄厚的初创公司,以及Zscaler(ZS),Palo Alto Networks(PANW)和Proofpoint(PFPT)等公开交易的安全纯手段,以及思科等IT巨头的安全部门系统(CSCO)和IBM(IBM)。

乍一看,赛门铁克的倍数与许多同行相比看起来合理:公司的企业价值(市值加上净债务)相当于其预期的2020财年自由现金流量(FCF)的14倍,并且不到预期的12倍2021财政年度FCF。

但是,为什么赛门铁克获得这样的估值折扣显然有充分的理由,而且该公司最近几乎没有消除一线担忧,现在正处于首席执行官搜索阶段,所以看到它并不奇怪。其估计值进一步下降。

因此,在赛门铁克能够显示停止其近期股票亏损的重大迹象之前,其股票看起来像一个价值陷阱。