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苹果试图说服华尔街他不是一家科技公司

2019-05-11 09:28:42   来源:

所有对新颜色的兴奋终于有意义了。Apple(AAPL-获取报告)不再创新的原因是它不是一家技术公司。

这不是夸张。它直接来自蒂姆库克。苹果公司首席执行官周一告诉记者,这家位于加利福尼亚州库比蒂诺的公司更像是一家消费品制造商而非技术制造商。此外,库克有证据,有点。

新的名称很方便,而且很有天赋。

库克告诉记者,沃伦巴菲特不会投资科技公司,也不会投资他不理解的企业。所以他显然认为苹果是一家消费品公司。

抛开折磨的逻辑,断言是正确的。大型科技公司正处于围攻之中。欧洲的热心监管机构制定了严格的新立法来保护隐私,并破坏了大型科技公司吞噬消费者数据和打造新商业模式的努力。

“一般数据保护条例”于2018年在整个欧盟成为法律。这意味着每个企业在网上收集任何数据之前都必须获得同意。

去年十月,库克赞扬布鲁塞尔的规定。他一直是支持美国法规的最强有力的支持者之一。这并不奇怪。Facebook(FB-Get Report)有可能完全破坏Apple的商业模式。

Apple几乎将所有利润都卖给了iPhone。库比蒂诺制作硬件并编写使一切顺滑的代码。但Facebook正在蚕食软件。其应用程序,Facebook,Instagram,Messenger和WhatsApp是最受欢迎的iOS下载。

上周,“华尔街日报”报道,这家社交媒体巨头正在与Mastercard(MA-Get Report),Visa(V-Get Report)和First Data Corp.(FDC-获取报告)讨论将改变Facebook的支付系统物业进入生态系统。这种发展可能使物理硬件无关紧要。

在中国,微信享有类似的地位。尽管有大规模的投资,但是策略公司的Ben Thompson提出了令人信服的论据微信是苹果在中国表现不佳的原因。

该公司在中国拥有50家门店。那里的投资比整个欧洲都要大。它仅次于美国,但研究公司IDC 4月份的一项研究发现,其市场份额仅为12%,比一年前下降了30%。

苹果公司需要关闭Facebook,让投资者相信它正在寻求其他商业模式并重新塑造自己以避免潜在的监管。

前两项举措正在顺利进行。几个月来,库克一直在抨击Facebook。他也一直在告诉任何愿意听取iPhone公司建立的公司现在都是服务业的人。

飙升的服务收入使这成为一个引人注目的故事。在第二季度,服务,包括Apple Music,App Store,iTunes,Apple Pay和Google等公司的许可支付,占销售额的20%,即115亿美元。但iPhone仍然占销售额的54%。

尽管存在这种技术密集的分歧,库克仍然认为华尔街的大部分人都认为苹果已经改变了。忘记iPhone是一个高利润的业务和服务,除了许可和应用程序,是一个低利润的事情。

如果他能够将苹果公司重新命名为消费品公司,那么奖励就是令人难以置信的。

Bespoke Investment Group列出了各个行业及其各自的市盈率。目前,苹果股票的尾随收益为17.47倍。供不应求的消费必需品业务的市盈率为20.07。

一流的消费品公司如Proctor&Gamble(PG-Get Report)和Colgate Palmolive(CL-Get Report)的倍数接近25倍。如果Apple以类似的市盈率交易,该股票的价格将为296美元。

在很多方面,Apple是一个难题。这显然是一个伟大的特许经营权。人们喜欢Apple产品。但iPhone不再是增长型企业,因为消费者,尤其是中国消费者,正倾向于更多创新和更便宜的产品。

交易iPhone销售亏损对于服务增长是一个聪明的转折,但它造成了数学问题。库克正试图通过庞大的股票回购计划来改变微积分,以获得每股收益,以及许多关于业务性质的高调公开声明。

我认为股票是一种很好的交易工具,但不适合长期投资。到目前为止,股票回购只能带来业务。由于投资者开始看透金融工程,我怀疑股票将陷入交易区间。

具有讽刺意味的是,今天的Apple看起来与2011年的IBM非常相似。

当时,巴菲特以170美元的价格收购了Big Blue股票。他称赞其股票回购和长期盈利历史。他最终以2018年18%的亏损出售该股。在同一段时间内,标准普尔500指数上涨了116%。