购买联合技术公司(纽约证券交易所股票代码：UTX)股票的案例长期以来一直建立在这样一种观点上，即其各部分之和的价值大于它们作为工业集团的一部分进行交易的价值。这是一个时髦的想法，鼓励管理层将公司分成三个独立的部分。但是，分拆业务仍然需要在分拆期间表现良好，所以在判断股票是否具有良好价值之前，让我们先看看当前的进展情况。
航空航天业仍然飙升
这家公司的航空航天业务(Pratt&Whitney和Collins Aerospace)表现良好已经不是什么秘密了。霍尼韦尔国际公司的(纽约证券交易所代码：HON)航空领域增长的有机营收10%的第一季度，商业原始设备制造商(OEM)的有机营收增长了10%，商用售后市场增长8%，而美国联合技术超出了符合其对等的表现。
柯林斯航空航天公司本季度的商业OEM和售后市场销售额增长了两位数，这一强劲表现导致管理层将全年每股盈利预测提高至7.80美元至8.00美元，而此前的范围为7.70美元至8.00美元。如果你想知道为什么管理是不是在指导更有侵略性，这可能是由于用于从$ 0.10的影响的可能性降低生产速度上的波音公司(NYSE：BA)737 MAX。
其他航空航天业务Pratt&Whitney(飞机发动机)也有一个好季度，有机销售额增长12%。这里的重大新闻是没有消息。具体来说，齿轮传动涡轮风扇(空中客车A320neo上的两个发动机选项之一)按计划进行跟踪，并且发动机似乎没有任何新的技术问题。鉴于737 MAX的详细记录问题，齿轮传动涡扇发动机可能有机会受益于空中客车A320neo未来订单的任何提升。
总而言之，航空航天业务正在走上正轨，管理层肯定有信心在2019年实现其目标。
在详细介绍Otis(电梯)，Carrier(加热，通风和空调)或HVAC(消防和安全产品以及制冷)之前，以下是第一季度的细分市场细节。
| 联合技术部门 |
调整后的销售额 |
年增长率 |
调整后的营业利润 |
年增长率 |
|---|---|---|---|---|
|
奥的斯 |
30.96亿美元 |
2％ |
$ 451 |
（5％） |
|
支架 |
4323百万美元 |
（1％） |
$ 562个 |
（7％） |
|
普惠公司 |
$ 4,817 |
11％ |
$ 447 |
8％ |
|
柯林斯航空航天 |
$ 6,513 |
71％* |
1110万美元 |
79％* |
|
总 |
$ 18,749 |
8％ |
$ 2,561 |
21％ |
数据来源：United Technologies演示文稿。*包括收购Rockwell Collins的业务。
承运人和奥的斯
正如您在上表中所看到的那样，标题数字对两家商业企业来说并不是很好。然而，在这两种情况下，管理层对潜在的基本面都表现出积极的态度。
从开利公司开始，管理层认为这将是两个半的故事。投资者关系副总裁概述了由于“有机增长，积极降低成本和更容易的一年”，上半年收益下降将“被下半年的增长所抵消”的预期。 - 商品，关税，物流费用和外汇的比较。“
首席财务官Akhil Johri稍后会重申这一论点，但考虑到本季度有机设备订单下降2% - 正如您所见，保证金表现在一段时间内令人失望 - 这是承运人交付的时候。值得注意的是，开利的竞争对手特灵(一家英格索兰公司)在同一时期扩大了利润率和盈利能力。
