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IBM今年最后一个季度没有人们希望的那么强劲

2019-04-02 08:45:53   来源:

IBM(IBM- 获取报告- 获取报告)的股价最近有所回升,今年迄今为止股价上涨约24%,显着超越标准普尔500指数(SPY)。许多IBM股东都被IBM的大股息收益率吸引了近4.5%,这很好,但没有强调完整的故事。我认为IBM的价值被低估了,并为投资者提供了很大的安全保障。

最近的财务表现IBM今年最后一个季度没有人们希望的那么强劲。2018年第四季度收入下降1%至214亿美元(按固定汇率计算),而其非GAAP每股收益为4.87美元(同比下降5%)。话虽如此,如果我们退回并评估IBM 2018年全年业绩,其收入实际上与去年同期持平,为761亿美元,而其非GAAP每股收益更好,最终上涨1%至13.81美元。

换句话说,IBM有一个糟糕的季度结束了今年。但全年的财务表现强劲,导致119亿美元的强劲自由现金流。展望未来,IBM 2019年全年的自由现金流预计将持平,并再次达到约120亿美元。这意味着IBM的市值将以不到11倍的自由现金流进行交易,这对于一个多元化的股票回购集团来说似乎是不合理的便宜。

战略要求 - 皇冠上的宝石还是不那么多?IBM的复杂问题是,IBM的战略要求并没有像预期的那样快速增长。提醒一下,IBM的战略要求是最有希望的机会,IBM将投资者分离并强调为增长最快的业务部门。

在2018年第四季度末,IBM的战略需求占IBM收入的近50%。此外,这一有前途的一揽子业务在2018年第四季度完成增长仅为5%,2018年增长了9%。因此,许多投资者和分析师现在质疑这些标示业务是否会逐渐被突出显示的越来越少。

但这是我坚信投资者的主要机会。目前对IBM的情绪尤为负面。IBM将重新发明自己并将自己重新定位为快速增长的业务的希望微乎其微。另一方面,我认为IBM收购Red Hat,它是以340亿美元收购的混合云市场领导者,正是IBM需要在云战中保持相关性。红帽的技术以及IBM的基础架构和咨询销售团队将使IBM能够在快速扩张的云计算领域保持关键的市场份额。

因此,如果IBM确实坚持其市场份额,并且因其对亚马逊(AMZN- 获取报告)AWS,微软(MSFT)Azure和Alphabet(GOOGL)Google Cloud的重视而受到认可,投资者肯定会奖励IBM随着时间的推移更高的倍数- 获取报告- 获取报告

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