到目前为止,思科系统公司(纳斯达克股票代码:CSCO)的2019年表现非常出色。思科股价今年上涨了30%。这是道琼斯工业平均指数中表现最好的,仅次于苹果(纳斯达克股票代码:AAPL)。在市值超过2000亿美元的27只股票中,只有Facebook(纳斯达克股票代码:FB)超过了CSCO股票年初至今。
乐观是有道理的。思科的传统网络业务长期以来一直在努力应对增长,但该公司正在转向更好的增长领域。它正在成为一种安全游戏,让它暴露在这个热门领域。软件销售增长带来的经常性收入不断增加,5G为思科股票提供了另一种催化剂。
再次,这里的乐观情绪有一定道理。实际上,我在CSCO财报第一季度报告之前为CSCO列出了潜在的牛市案例。但随着思科股价自那时以来上涨了25%以上,人们担心的是,即使是现在这种情况下的牛市价格仍然存在。InvestorPlace - 股市新闻,股票咨询和交易提示5股息股票非常适合退休人员思科股票拉力赛
从广义的角度来看,思科股票有四大关键因素。首先,该公司的Catalyst 9000交换机发布良好,带来了两位数的收入增长。对于一家努力增加销售额的公司(2018财年收入基本上等于2016财年水平),新产品是受欢迎的,至少可以说。
其次,思科正在为其传统硬件产品添加更多软件,包括Catalyst交换机。这种转变提高了利润率,增加了科技投资者近来寻求的经常性收入。它还允许思科在安装后继续通过其硬件货币化,而不是只接受一次性销售。
第三,公司继续进入安全领域。像帕洛阿尔托网络公司(纽约证券交易所股票代码:PANW)这样的更具针对性的公司也是如此,思科已经建立了自己的软件产品,而不仅仅关注硬件。思科已将其SD-WAN产品与基于云的软件集成,该软件在第二季度实现了两位数的增长。
最后,5G即将到来,这代表着真正的利润驱动力。该技术的采用应该有助于增加收入,但思科目前正在对其开发进行投资,这意味着增量成本应该更低。
显然,还有其他因素在起作用;这是一家年收入约500亿美元的公司。这些领域是思科的优势所在,也是加速收入增长的机会。规模较小的竞争对手瞻博网络(纽约证券交易所股票代码:JNPR)未取得同样的成功,虽然CSCO股价飙升,但JNPR已基本持续四年持平。思科的举措解释了其股票的大部分表现。
对CSCO股票的担忧总而言之,这些举措使得思科听起来有点像微软(纳斯达克股票代码:MSFT)。微软也有类似的增长问题,并依赖于传统市场(个人电脑)似乎几乎没有增长空间。然后,像Azure云平台这样的新业务,Office和Windows的市场化变革,以及游戏和硬件方面的小规模改变都大大改变了故事。由于盈利增长和多次扩张,MSFT自2013年以来增长了四倍多。
也就是说,这里有两个问题。首先是微软模型是否真的在这里发挥作用。虽然未来有增长机会(可能最明显的是5G),但遗留业务仍然持平,即使不是缩减。根据10-K的数据,安全仅占2018财年收入的6%。思科本身正在指导第三季度仅4-6%的收入增长。
增长可能正在改善,但它并不完全是热情的,当然还没有。与此同时,思科股票的大幅上涨已经显着改变了其估值。就在去年,CSCO的定价基本为零增长。
现在,思科股票的每股盈利超过18倍。即使华尔街预计20财年增长10%,这也不是一个极具吸引力的倍数。它至少表明,思科近期的成功将持续多年。值得注意的是,思科股票现在已超过分析师的平均目标。