雪佛龙(纽约证券交易所股票代码：CVX)以500亿美元收购阿纳达科(纽约证券交易所股票代码：APC)的主要原因是为了扩大其在快速增长的二叠纪盆地中的行业领先地位。另一个好处是，该协议还将加强石油巨头在墨西哥湾的存在，在莫桑比克增加一个引人注目的液化天然气(LNG)项目，并在落基山脉的两个页岩区中给予它一个有意义的位置。
由于所有人都关注雪佛龙将收购的石油和天然气资产，大多数投资者可能会忽视这家石油巨头将获得的另一个宝石：阿纳达科在西部中游(纽约证券交易所代码：WES)的55%股权。西部中游的加入将推动雪佛龙的中游业务，这可以提升这种组合所带来的长期价值。
在中游闪耀着光芒
作为一家综合性石油和天然气公司，雪佛龙公司在整个价值链中运营。然而，大多数投资者都知道该公司的上游生产业务，而许多消费者都熟悉其下游零售业务。很少有人知道雪佛龙管道公司的中游业务。该实体运营着大约3,000英里的管道，每天运输120多万桶石油，精炼产品和化学品。该公司还拥有足够的存储容量来容纳约260万桶产品。这些资产通过将碳氢化合物从生产盆地转移到最终用户来帮助支持雪佛龙的上游和下游业务。
虽然雪佛龙将其中游业务埋没在其全球石油和天然气帝国中，但阿纳达科一直在努力突出这些资产的价值。这促使该公司在十多年前组建了一个有限合伙制(MLP)，以帮助推动中游增长。阿纳达科稳步将其中游资产下调至该实体，该实体在为公司提供现金注入的同时释放了价值。MLP还从第三方获得了若干资产，并建立了新的基础设施，以支持阿纳达科和其他生产商的发展。
今天，Western Midstream拥有对落基山脉，德克萨斯州，新墨西哥州和宾夕法尼亚州超过12,700英里管道的兴趣。它还经营天然气加工厂和其他中游资产。长期的，基于收费的合同是这些资产的主要支撑，为西部中游提供可预测的现金流。该公司通过其高收益分销将80%以上的资金返还给投资者 - 包括大股东阿纳达科。
