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维亚康姆为什么现在是投资的好时机

2019-04-18 10:34:38   来源:

几个月来,维亚康姆(VIAB-Get Report)的股价似乎已经落后于其娱乐竞争对手。迪斯尼(DIS-获取报表)股价已在20%左右,到2019年为止上扬,康卡斯特(CMCSA-获取报表)累计上涨25%。

但在上个月,维亚康姆设法从25美元的“双底”反弹。市场喜欢该公司与AT&T(T-Get Report)重新谈判内容合约,投机者再次认为这家价值不高的公司将与CBS公司合并(CBS-Get Report)。维亚康姆的股票在最近交易时的市盈率为8.6倍(约为30.61美元),投资者现在应该买入股票吗?

合并机会至少在过去的两到三年里,市场推测维亚康姆的管理层将会理解并与CBS合并。然而,对两家公司合并的阻力并非来自公司。对两家公司都有控制权的雷石东家族虽然有报道称会谈正在重新开始,但尚未支持两家公司的交易。

合并阻力正在创造VIAB股票的折扣。如上所述,股票交易收益为8.6倍,而远期市盈率为6.8倍。CBS股票也有一定的折价,市盈率为10倍,远期市盈率为7.9倍。

内容优惠

T-Mobile于4月3日宣布与维亚康姆达成内容协议。这对两家公司都是一个巨大的胜利。维亚康姆在移动渠道上获得其品牌 - MTV,Comedy Central,BET,Paramount和Nickelodeon,而实时馈送和点播内容将受益于T-Mobile的8000万客户群。

3月25日,维亚康姆续签了与AT&T的合同,避免了停电对维亚康姆造成的伤害比对运营商的伤害更大。维亚康姆没有提供续约的任何细节,但市场无论如何都在当天奖励了股票。消息传出后,股价在盘前上涨5%。尽管如此,AT&T可能已经失去了通过MTV频道吸引青少年市场的内容。如果幼儿失去了接触Nickelodeon的话,父母就不那么开心了。

Jim Cramer的行动警报加上投资组合最近增加了其在维亚康姆的地位,撰写了AT&T续约合同,“我们将这次成功的重新谈判视为该股票的清算事件,因为它删除了一个关键的重点,而不会因为监管文件而牺牲指导。从那时起维亚康姆还宣布与T-Mobile达成一项非常巧妙的内容协议,将进一步推动媒体公司的移动推广。“

机会

现在,维亚康姆的反弹反映了最新的积极发展,并且嵌入了合并潜力的溢价,该公司未来有更多积极的推动因素。在第一季度(Q1 / 2019年),维亚康姆报告收入增长4%,调整后营业收入增长6%,调整后每股摊薄收益增长13%。国内联营公司收入增长5%,连续第二个季度同比增长。凭借这一积极势头,预计维亚康姆至少能保持这一增长率。

AMS(高级营销解决方案)在第一季度加速增长,可能有助于公司在未来几个季度实现更好的整体增长。期内同比增长率高达54%,高于FQ4 / 2018年的32%。AMS占国内广告销售额的10%以上。维亚康姆预计本财年AMS收入将翻一番,因为它占国内广告销售额的15-20%。强势娱乐娱乐部门

维亚康姆业务的一个重要方面 - 工作室制作 - 继续做得很好。维亚康姆管理层预测该业务在2020年将达到10亿美元。在第一季度,派拉蒙的收入增长了14%,而营业收入增加了4000万美元。到目前为止,电影“大黄蜂”的全球票房收入超过4.5亿美元。

2月份的男性需求可能会增加公司本季度的调整后营业收入。改善资产负债表通过11亿美元未偿还债务的招标,积极的现金流和解除杠杆将帮助维亚康姆降低1.17倍的债务/权益比率。计价上个月至少有两位分析师对维亚康姆股票发出“买入”看涨期权。Tipranks表示,根据提供价格目标的六位分析师,平均目标价格为34美元。这意味着上涨12%。

根据未来的现金流量,Simplywall.st认为VIAB股票的价值超过45美元。我更喜欢更保守的模式 -收入倍数模型(也称为可比公司分析),它比较了类似上市公司的经营指标和估值倍数。假设企业价值/过去12个月的收入倍数为1.6倍,维亚康姆目前的交易价格为公允价值。

外卖维亚康姆是最便宜的娱乐多元化股票之一。投资者可以开始持仓,知道合并交易可能暂时不会发生。但如果雷石东家族考虑达成协议以解锁价值,那么该股票可能会涨至35至40美元区间。